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《2025-2030年中国酱油行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》指出，中国酱油行业已经由规模扩张时代进入存量博弈周期。马上赢市场调查发布的数据也显示，2026年第二季度，酱油、蚝油、辣椒酱、黄豆酱的销售额均出现同比下降。

在行业整体承压的情况下，凭借规模、渠道和品牌优势，海天仍然保持着增长。上半年，海天酱油收入同比增长4.65%，蚝油同比增长2.56%，调味酱同比增长1.19%。这三大核心品类合计占公司总营收超七成，但增速均低于公司整体营收增速，也低于2025年全年水平。

如果进一步拆分到2026年第二季度，海天实现营业收入71.17亿元，同比增长2.93%；归母净利润17.46亿元，同比增长2.17%，净利润增速创下2024年第一季度以来的新低。同期，酱油、蚝油和调味酱三大核心品类收入增速分别只有1.07%、0.12%和1.27%。

这意味着，海天的业绩依然在增长，但增长速度正在放缓。尤其是传统三大核心业务已处于存量竞争，很难维持过去较快的增长速度。这是海天迫切需要开拓海外市场的背景。

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海外业务加速拓展，收入占比仍然较低

从去年开始，海天就把全球化经营上升为公司战略。2025年6月，海天味业在港股上市。在上市前的招股书中，海天表示计划将募集资金的20%投向全球化板块，并明确提出“三年内海外市场收入占比提升至15%”的战略目标。

若以2025年全年288.73亿的营收为基准，15%对应约43亿元的海外收入规模。这对于目前海外业务贡献有限的海天而言，是一个不小的数字。

过去一年多，海天已经明显加快了海外布局。自2025年以来，海天先后在中国香港、美国、印度尼西亚、墨西哥、荷兰、韩国、新加坡、马来西亚等地新设海外子公司，并在海外布局生产基地。

来源：海天味业2025年报

来源：海天味业2026半年报

布局正在稳步推进，海外收入情况却成了“迷”。在2025年年报和2026年半年报中，海天均没有单独披露海外收入数据。但从已披露的信息中可知：2025年全年，海天在国内五大区域的主营业务收入为273.99亿元，占公司总营收约94.9%；2026年上半年，国内五大区域主营业务收入为153.52亿元，占公司总营收95.1%。这也从侧面反映出其海外业务目前的贡献仍然较低。

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直接“买来”海外渠道

在国内市场，海天已经是一个家庭渗透率超过80%的“国民级”品牌。但放到海外市场，其品牌认知度和渠道渗透率仍然相对有限。

这恰恰是淘大能够补上的一块短板。作为一个拥有超百年历史的品牌，淘大拥有丰富的国际化背景。

淘大最早是一个创立于厦门鼓浪屿的酱油厂，后来南下中国香港，逐渐做成了家喻户晓的调味品品牌。但到了1970年代，这个企业开始不断易主：1972年，马来西亚企业森那美入股；1980年，港资恒隆集团接手63%股权；1983年，美国食品企业Pillsbury又获得控股。

1991年，法国食品巨头BSN（后并入达能）接手淘大；2006年，日本味之素以约18亿港元将其收入旗下；2019年，中信资本旗下的信宸资本又从味之素手中接过淘大。算上2026年海天味业的收购，这个百年老品牌已经历了七次易主。但也正是在不断被转让的过程中，淘大已在全球各地市场建立了相对成熟的销售渠道。

业内人士分析认为，收购淘大意味着海天可以直接获得一张现成的海外分销网络和一个在海外华人中颇具号召力的百年品牌，从而缩短了海天摸索海外市场的时间。此外，淘大自身还拥有冻品、预制菜等业务，这与海天现有的调味品业务也能形成一定的互补。

不过，买下淘大只是第一步。对于海天而言，真正的挑战在于收购完成之后的整合，淘大或许能够提供一个更快进入海外市场的入口，但能否真正把这张“海外牌”打好，仍有待后续业务整合和市场表现验证。

参考资料：

[1] 海天味业拿下香港百年品牌淘大100%股权. 21世纪经济报道

[2]海天味业拿下香港百年品牌淘大100%股权. 界面新闻

[3]数据首发丨2026Q2调味品市场回顾. 马上赢情报站

[4] 海天味业完成收购香港品牌淘大. 每日经济新闻

撰文 | 俊浩

编辑 | 钱琪瑶、北塱